Mis vahe on CDOd (tagatud võlakohustused) ja CDSid (krediidiriski vahetustehingud)?


Vastus 1:

CDO (tagatud võlakohustus) on investeerimistoode, mis on loodud paljude laenude ühendamise teel. Riski koondamise kaudu on teooria kohaselt risk hajutatud. CDO-s toimub kasutuselevõtuperiood, kus võlg hoitakse ettevõtte bilansis investeeringuna. Kui neil on piisavalt laene, moodustavad nad SPE (eriotstarbelise üksuse), mis eemaldab võla ettevõtete bilansist. Seejärel väljastab SPE CDO ja müüb selle investoritele.

CDO maksab CDO omanikule laenudelt teenitud intressid välja. SPE võimaldab emitendil lisada reserve, kui laenud ei maksa intressi, mis on piisav CDO omaniku tasumiseks. CDO-d leiate väärtpaberistamise alt.

CDS (krediidiriski vahetustehing) on ​​tuletisinstrument, mille väärtus põhineb alusvara maksejõuetusriskil (millest on maha arvatud sissenõudmisväärtus) (nimetatakse võrdluskohustuseks). Lepingu tingimused on järgmised:

„CDS-leping põhineb konkreetsete ettevõtete võlakoormusel (st 5-aastane CDS IBM-i võlakirjade puhul, mille tähtaeg on 5 aastat)

CDS-i ostja maksab müüjale lisatasu (eespool nimetatud väärtus) kord kvartalis.

Kui ettevõttel ilmneb krediidisündmus (lihtsustasime toote nime vaikimisi, leitakse loetelu CDS-i kinnitusbiti, mis sisaldab tavaliselt võimetust intressi maksta; ettevõtte ümberkorraldamine ja muud seda laadi sündmused) lepingu ostja saab võlakirjade nimiväärtuse, st 1000 dollarit. Kui võlakirju omab lepingu ostja, edastavad nad võlakirjad müüjale, kui nad võlakirju ei oma, vähendatakse pärast krediidisündmuse väljakuulutamist võlakirja tehingusummat vähem.

Olenemata sellest, kas ostjal on võlakiri või mitte, kaitseb CDS nende portfelli vaikimisi. Kasutades statistikat, mis pärineb aastast 1955 ja jättes välja 2008. aasta, kogeb maksejõuetust umbes 5% ettevõtetest. Mis saab teistest 95% -st? CDS-i preemiaväärtuses on kasumivõimalus.

CDS-i preemia muutub, kui muutub turgude arusaam ettevõtete finantsseisundist. Oletame, et usute, et ettevõte kogeb reitinguagentuuride reitingut.

NÄIDE:

Võite osta 5-aastase CDS-i ettevõtete võla pealt 100 bps juures.

Eeldame, et üks aasta möödub Ja teie arvamus on õige, ütleme, et lisatasu on nüüd 400 bps.

Olete rahul sellise kasumi tasemega või tunnete, et lisatasu ei tõuse ja otsustate CDS-i müüa.

CDS-i müüte kiirusega 400 bps. Iga järelejäänud aasta kohta saate sel juhul 400 baaspunkti (sel juhul 4 aastat), kusjuures iga aasta diskonteeritakse tagasi nüüdisväärtuseni.

teie kasum on lepingu lõpetamisel teile makstud nüüdisväärtus, millest lahutatakse 100 bps, mille maksisite lepingu kehtivusaasta eest.

Loodan, et esitatud üksikasjad vastavad teie küsimusele ja annavad teile ülevaate, kuidas igaüks on üles ehitatud ja kaubeldav.

see on A2A jaoks ja nautige oma päeva.


Vastus 2:

Mõlemad tooted on täiesti erinevad tooted. CDO on vara, mis on sisuliselt tagatud vara, mis moodustab hüpoteekide, võlakirjade jms kogumi regulaarse sissetuleku jaoks. See muutus populaarseks ja tähelepanu all olevaks, kuna hüpoteeklaenud hüpoteeklaenude pakkimisel pandi CDO-sid kokku ja neid turustati.

CDS-i krediidiriski vahetustehing on sisuliselt tuletisinstrument kahe osapoole vahel võlakirja maksehäiretega seotud riski ülekandmisel jne. See tõmbas tähelepanu ka finantskriisi ajal, kuna kindlustusseltsid olid pannud toime liiga palju krediidiriski vahetustehinguid. nende suutlikkusele täita lepingujärgseid kohustusi. Tavalises plaanis saavad sellistes krediidiriski vahetustehingutes emiteerimisega kasu kindlustusseltsid, kuna makseviivitusi on vahel väga vähe.

Loodan, et ülaltoodud aitab.


Vastus 3:

Mõlemad tooted on täiesti erinevad tooted. CDO on vara, mis on sisuliselt tagatud vara, mis moodustab hüpoteekide, võlakirjade jms kogumi regulaarse sissetuleku jaoks. See muutus populaarseks ja tähelepanu all olevaks, kuna hüpoteeklaenud hüpoteeklaenude pakkimisel pandi CDO-sid kokku ja neid turustati.

CDS-i krediidiriski vahetustehing on sisuliselt tuletisinstrument kahe osapoole vahel võlakirja maksehäiretega seotud riski ülekandmisel jne. See tõmbas tähelepanu ka finantskriisi ajal, kuna kindlustusseltsid olid pannud toime liiga palju krediidiriski vahetustehinguid. nende suutlikkusele täita lepingujärgseid kohustusi. Tavalises plaanis saavad sellistes krediidiriski vahetustehingutes emiteerimisega kasu kindlustusseltsid, kuna makseviivitusi on vahel väga vähe.

Loodan, et ülaltoodud aitab.